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http://finance.sina.com.cn/roll/20071214/11371861246.shtml 卫华集团：传统行业典型ＰＥ项目样本http://www.sina.com.cn 2007年12月14日 11:37 21世纪经济报道 　　项目秀 　　项目推荐信箱：21ｘｉａｎｇｍｕｘｉｕ@ｇｍａｉｌ.ｃｏｍ 　　卫华集团创建于1988年，总资产9.6亿元。旗下包括卫华集团上海宏岸起重装备有限公司，新乡市卫华起重机有限公司，河南卫华重型机械股份有限公司等10家企业。 　　产品销售： 　　卫华集团的主导产品有钢丝绳电动葫芦、桥式起重机、门式起重机、钢结构建筑等九大系列200多个品种，产品用于机械、冶金、电力、铁路、水利、港口、码头、造纸化工等各行业。卫华集团是国内最大的桥门式起重机生产企业，连续六年市场占有率全国第一，市场占有率12％；也是最大的电动葫芦生产企业之一，连续五年市场占有率全国第二，市场占有率11.2％。 　　卫华产品在全国三十多个省份均有销售，并在苏丹、阿尔巴尼亚、越南、泰国、印度、伊朗等17个国家销售。国内主要客户包括首都钢铁厂，上海宝钢集团、中船重工、航天科工贸集团、上汽集团等近千家大型企业。 　　中国重机协会的数据显示，2006物料搬运机械销售收入相比2005年上升了27.7％，起重机械销售收入上升了28％。卫华集团2005年总体销售收入为7.29亿，2006年的销售收入为10.2亿元，增长了39.4％。 　　竞争力： 　　2010年底，公司将具备30亿年产值的能力；现拥用上海研究院，郑州研究院两大研发中心，专业技术力量能够满足发展需要；公司拥有行业内唯一的省级技术中心和国家级技术服务平台，执行稳健的财务政策，同金融机构建立了良好的战略合作伙伴关系；外聘法律顾问、会计师事务所等顾问团队，专兼职顾问团队逾十人。 　　未来计划： 　　预计“十一五”末期，我国起重运输工程机械出口额将达到450亿元以上，起重运输机械主要市场仍然保持平稳上升。根据中国重机协会的国内物料搬运机械市场发展预测，“十一五”期间，国内市场年增长率将保持在11％左右，2010年到2020年，国内市场增长率将保持在4.0％左右。在这样的市场条件下，卫华预计2008的收入达到19亿，到2010年达到36亿，销售收入年平均增长率将达到36.5％。卫华集团希望将旗下的一到两家核心企业同ＶＣ和ＰＥ合作，将企业推向资本市场。 　　·点评· 　　姜皓天（北极光创投高级副总裁） 　　卫华集团作为起重机械领域内的一家民营企业，能够做到两个细分行业的领先位置，实属不易。这个项目是典型的ＰＥ项目，不太适合ＶＣ进行投资。 　　以下是几点建议：其一：面对实力强劲的外资和大型国有企业竞争对手，引入资本改善公司治理结构和提升发展动力，对卫华来说是适时并十分重要的；其二，作为典型的传统制造业，这类重资产型的企业要高速增长非常难。虽然工程机械领域目前处于景气期，但要谨慎分析考虑资产扩张周期与行业周期；其三卫华以前的财务结构比较稳健，通过引入有经验的ＰＥ，可以改善资本结构，提高效率，获得公司价值增长；其四作为民营企业，保持制度和资本结构上的优势，持续吸引人才，加强在科技和研发上的投入，对于卫华的未来至关重要。